摩尔线程IPO：左手喊着“算力焦虑”，右手忙着“存大额存单”？
听说“中国英伟达”摩尔线程（Moore Threads）终于要IPO了，这本来是件让国产芯片圈热血沸腾的事。但当我翻开那些并不性感的财报数据，看到**“拟使用最高不超过人民币75亿元的闲置募集资金进行现金管理（买理财）”**这条消息时，我手里的咖啡差点没拿稳。 75亿。买理财。 这哪里是去造显卡，这分明是去开“银行”了。今天，我们就来扒一扒这层“硬科技”外衣下的“软骨头”。 在这个算力即权力的时代，摩尔线程顶着“国产全功能GPU独角兽”的光环上市，可谓万众瞩目。大家都在期待它拿着融资去烧研发、去扩产能、去跟老黄（黄仁勋）扳手腕。 结果呢？它告诉我们：别急，先让我去银行存个定期。 1. 75亿是什么概念？ 对于一家还在亏损、急需输血的硬科技公司来说，75亿是个天文数字。 你知道英伟达一年的研发投入是多少吗？那是百亿美元级别的“军备竞赛”。 你知道国产芯片追赶的路有多难走吗？那是每一分钱都该恨不得掰成两半花在流片、封装和人才上的血路。 当你拿着投资人省吃俭用的钱，转身扔进了年化3%不到的理财产品里，这传递出的信号极其危险：要么是你圈的钱太多，根本花不完；要么是你根本不知道这钱该怎么花，甚至不敢花。 2. “现金管理”是个好借口，但遮不住“研发迷茫” 公关稿肯定会说：“这是为了提高资金使用效率，不影响主营业务。” 这种片儿汤话，骗骗散户还行。 做芯片不是做微商。 芯片行业是典型的资金密集型、技术密集型行业。如果你真的有野心追赶国际巨头，你的资金流转效率应该是极高的——买设备、招大神、试错、迭代。你的每一分钱都应该变成算力，而不是变成利息。 如果一家号称要打破技术封锁的公司，最大的资金动向竟然是“保本理财”，这说明什么？说明在现阶段，他们的技术吞吐能力，甚至跟不上他们的融资能力。 说的更直白点：钱给多了，消化不良。 3. 投资人是来赌你赢未来的，不是来赚利息的 投资摩尔线程的人，冲的是什么？冲的是下一个万亿市值的硬科技巨头，冲的是国产替代的星辰大海。 如果投资人想要稳健的理财收益，他们为什么不直接去买银行的大额存单？为什么要冒着巨大的风险把钱给你，然后让你做个中间商赚差价？ 这种行为，本质上是一种**“资本躺平”**。它暴露了管理层潜意识里的不安全感——比起在未知的前沿技术上孤注一掷，还是看着账户里的余额上涨更让人安心。但这种安心，是对科技创新精神最大的讽刺。 4. 湍流时刻（The Turbulence Take） 摩尔线程的显卡我也用过，说实话，国产能做到这个份上不容易，值得鼓励。 …
